戴爾公司2013年2月5日稱，該公司已經(jīng)達(dá)成了一項(xiàng)私有化交易，這項(xiàng)價(jià)值244億美元的交易標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的非正式終結(jié)——在這個(gè)時(shí)代中，許多年輕的企業(yè)家讓個(gè)人電腦成為了占據(jù)主導(dǎo)地位的計(jì)算設(shè)備。在過去三年花了90億美元收購(gòu)解決方案公司的戴爾將全面轉(zhuǎn)型，PC業(yè)務(wù)壓低而把重點(diǎn)集中在利潤(rùn)高的行業(yè)，并直面惠普和IBM在解決方案商上的競(jìng)爭(zhēng)。微軟出資20億美元貸款支持戴爾私有化的行為相當(dāng)微妙，外界猜測(cè)微軟只是為了讓雙方的關(guān)系更緊密，推出更多使用 Windows的設(shè)備。
事件概述
北京時(shí)間2013年2月5日晚，全球PC行業(yè)排名第三的戴爾正式對(duì)外宣布， 戴爾公司宣布將以224億美元被私有化，公司的CEO兼創(chuàng)始人 邁克爾·戴爾(Michael Dell)與私募股權(quán)投資公司銀湖(Silver Lake)以每股13.65美元的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)，總交易額達(dá)到244億美元。根據(jù)協(xié)議，邁克爾·戴爾以現(xiàn)金加 股權(quán)的形式回購(gòu)，銀湖以現(xiàn)金形式參與，而微軟將出資20億美元。由于此次交易非常浩大。預(yù)計(jì)會(huì)在2014財(cái)年的Q2結(jié)束前完成。
微軟參與
在戴爾的私有化進(jìn)程中，微軟插進(jìn)來并不是一個(gè)偶然事件。美國(guó)的《 財(cái)富雜志》表示，這里面主要有兩方面的原因。
第一， 微軟此次提供的 20億美元貸款并不是簡(jiǎn)單的玩票。對(duì)于微軟這樣一家軟件公司來說，與PC廠商的關(guān)系和走勢(shì)都息息相關(guān)，特別是同作為美國(guó)企業(yè)的戴爾，對(duì)于微軟就更加重要。 Windows8剛剛發(fā)布，尚且處于待普及階段，只靠微軟自己的Surface是不能像蘋果一樣通曉天下的，所以維持一個(gè)健康完整的PC生態(tài)系統(tǒng)，對(duì)于微軟是非常重要的。此次出資戴爾的私有化，不無其中理由。
第二，微軟與銀湖公司關(guān)系并不一般。2011年，銀湖公司將 Skype以85億美元的價(jià)格出售給微軟，兩家的交情之深之廣，并不是幾句話能說得清楚的。
影響
邁克爾·戴爾說到，做為 私營(yíng)企業(yè)，戴爾繼續(xù)執(zhí)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為端到端的解決方案商，而過去4年，戴爾一直在轉(zhuǎn)型中。這意味著，私有化對(duì)戴爾業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)暫時(shí)不會(huì)有什么影響。
但誰(shuí)也不知道私有化以后會(huì)怎樣。但下列四種結(jié)果是很有可能的。
一、離開公眾視野的戴爾持續(xù)轉(zhuǎn)型。在過去三年花了90億美元收購(gòu)解決方案公司的戴爾將全面轉(zhuǎn)型，PC業(yè)務(wù)壓低而把重點(diǎn)集中在利潤(rùn)高的行業(yè)，并直面惠普和IBM在解決方案商上的競(jìng)爭(zhēng)。
二、 私有化使戴爾背上厚重負(fù)債，大規(guī)模收購(gòu)動(dòng)作放緩，轉(zhuǎn)型前的躍進(jìn)期結(jié)束。資金是外界質(zhì)疑最多的問題，作為上市公司，可以49億美元收購(gòu)佩羅，也可以3年收購(gòu)20多家公司，資金不足可以放債，但私有化以后，資金問題會(huì)更嚴(yán)峻。
三、戴爾或者干脆分拆出售業(yè)務(wù)。和惠普一樣，剝離PC業(yè)務(wù)并非荒謬，而IBM也正是將PC賣給聯(lián)想才有了本質(zhì)上的轉(zhuǎn)型。在資金壓力下，戴爾出售現(xiàn)金流業(yè)務(wù)而保留高利潤(rùn)業(yè)務(wù)也算符合戴爾一直以來的策略。
四、與微軟關(guān)系微妙。微軟出資20億美元貸款支持戴爾私有化的行為相當(dāng)微妙，外界猜測(cè)微軟只是為了讓雙方的關(guān)系更緊密，推出更多使用 Windows的設(shè)備。但一方面，這有可能損害微軟和以前廠商的關(guān)系，另一方面，戴爾大部分設(shè)備本身就是基于微軟平臺(tái)。
最新形勢(shì)
戴爾(DELL)的股東2013年7月18日投票表決是否接受戴爾首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾（Michael Dell）和私募基金銀湖（Silver Lake）提出的244億美元公司私有化提案，然而這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)仍處于膠著狀態(tài)。
盡管受到來自億萬富豪卡爾·伊坎（Carl Icahn）的壓力，邁克爾·戴爾依然拒絕提高每股13.65美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)。邁克爾·戴爾的提案獲得了巨大的支持，機(jī)構(gòu)股東服務(wù)公司(Institutional Shareholder Services，下文簡(jiǎn)稱ISS)——一家有影響力的股東咨詢公司，建議股東接受當(dāng)前的報(bào)價(jià)，但這并不意味著這筆交易就此一錘定音。
在16日的早盤交易中戴爾股價(jià)下跌了1%，并一度跌破13美元，這表面著投資者很擔(dān)心邁克爾·戴爾的私有化方案能否在18日的表決中通過。15日其股價(jià)也下跌了約1%，戴爾的股價(jià)遠(yuǎn)低于邁克爾·戴爾每股13.65美元的報(bào)價(jià)。
戴爾公司的一些大股東已經(jīng)宣布將會(huì)抵制交易。除已經(jīng)公開帶頭反對(duì)的伊坎和東南資產(chǎn)管理公（Southeastern Asset Management）外，普信集團(tuán)(T. Rowe Price)也正式表示將投反對(duì)票，澤納投資管理公司(PzenaInvestment Management)和亞克曼資產(chǎn)管理公司Yacktman Asset Management)同樣加入了反對(duì)陣營(yíng)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道，公開反對(duì)的一派，已經(jīng)掌握了表決權(quán)的19%。
對(duì)邁克爾·戴爾而言，票數(shù)仍然非常緊張。邁克爾·戴爾其他一些內(nèi)部人士持有約16%的流通股，但是這些股票不能參與表決。而戴爾提出的這項(xiàng)私有化提案必須獲得至少42%的流通股支持才能通過，掌握著19%流通股的股東已經(jīng)明確表示反對(duì)該交易，并且所有棄權(quán)或沒有參加表決的股票都會(huì)被算作反對(duì)票，邁克爾·戴爾需要爭(zhēng)取到大多數(shù)還未公開發(fā)表意見的股東支持才能通過提案。ISS表示支持邁克爾·戴爾，并不意味著指數(shù)基金手中大約25%的股票肯定都會(huì)投贊成票。
伊坎認(rèn)為邁克爾·戴爾的出價(jià)低出公司實(shí)際價(jià)值太多。相應(yīng)的，他提出了對(duì)公司進(jìn)行杠桿資本重組的方案，以每股14美元的價(jià)格收購(gòu)11億股股票。而邁克爾·戴爾提案的支持者建議，考慮到公司面臨的困境，股東最好投票贊成交易，以落袋為安。
北京時(shí)間9月12日晚間消息，戴爾公司(DELL)宣布，股東特別會(huì)議投票的初步統(tǒng)計(jì)表明，股東已批準(zhǔn)公司價(jià)值約250億美元的私有化交易。戴爾將被公司創(chuàng)始人邁克爾-戴爾和銀湖公司聯(lián)手收購(gòu)。
原因
第一，PC行業(yè)的利潤(rùn)有限，特別是美國(guó)的PC 企業(yè)，近幾年經(jīng)營(yíng)狀況普遍不是很好，再加上美國(guó)的大經(jīng)濟(jì)環(huán)境，想在幾年甚至十幾年內(nèi)崛起，都是一件難度非常大的事情。
第二，戴爾公司近10年在納斯達(dá)克的 走勢(shì)，現(xiàn)在基本上處于最低點(diǎn)，而且很難再有起色。從K線圖上可以看出，五浪下跌已經(jīng)走完，但還沒有反彈跡象，這家曾經(jīng)千億美元市值的公司已經(jīng)大幅縮水，而對(duì)于收購(gòu)方來說，低股價(jià)則是個(gè)好時(shí)機(jī)。
第三，戴爾公司一直在尋求轉(zhuǎn)型，從一家PC公司向服務(wù)公司轉(zhuǎn)變，這也是 PC廠商的出路之一。此次私有化，對(duì)于公司的整體改革，有著強(qiáng)大的推進(jìn)作用。